智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，3月中汽协口径国内新动力车销量123.7万辆，同/环比+40.1%/+38.7%;乘联会口径新动力乘用车批售112.9万辆，同/环比+38.6%/+36.1%，渗入率46.8%，环比-0.1%。级别方面，3月A级、B级新动力乘用车零卖销量占比环比上升，主要由于特斯拉Model Y销量占比大幅进步带动A00+A0级新动力乘用车零卖销量占比环比下落。展望4月国内电车批售120万辆(含商用)，主要因季度初回调所致，同比+41.2%，2025全年销量预期1620万辆。

中信建投主要不雅点如下：

中汽协口径：

3月国内新动力车(含商用)产量127.7万辆，同比+47.9%，环比+43.8%;销量123.7万辆，同比+40.1%，环比+38.7%。

乘联会口径：

3月新动力乘用车批售/零卖112.9/99.2万辆，同比+38.6%/+38.8%，环比+36.1%/+45.5%，渗入率46.8%/51.1%，环比-0.1pct/+1.6pct。出口14.3万辆，同比+6.4%，环比+21.2%，渗入率36.6%，环比+2.8pct。

1) 级别方面，3月A级新动力乘用车零卖销量占比环比上升，B级及以上新动力乘用车零卖销量占比环比上升，A00+A0级新动力乘用车零卖销量占比环比下落。A级销量22.7万辆，B级及以上销量30.2万辆，A00+A0销量23.2万辆。其中，B级及以上占比+0.6%至46.2%;A级别占比+0.4%至26.6%，A00+A0级别占比-1.0%至27.2%。主要由于特斯拉Model Y销量占比大幅进步带动。

2) 车型方面，特斯拉Model Y以4.9万销量、4.3%市占率位居第一。宏光MINI、比亚迪宋PLUS DM-i、比亚迪海鸥治安位列二、三、四名，销量分手为4.22/3.97/3.55万辆，市占率分手为3.7%/3.5%/3.1%。

3) 车企方面，比亚迪以37.1万辆销量不时稳居第一，环比+16.7%，市占率32.9%。祥瑞汽车位居第二，销量12.0万辆，环比+21.6%，市占率10.6%。上汽通用五菱位居第三，销量7.1万辆，环比+29.0%，市占率为6.3%。

投资提倡：展望4月国内电车批售120万辆(含商用)，同比+41.2%，主要因季度回调所致，2025全年销量预期1620万辆。

风险辅导

1)卑鄙新动力汽车产销不足预期：销量端可能受到策略波动、需求疲软影响而不足预期;产量端可能受到上游原材料价钱大幅波动、限电、入口国法等影响不足预期，进而影响产业链盈利智商和估值。

2)原材料价钱高涨超预期：2021年以来原材料价钱抓续高涨，同期原材料价钱阶段性出现大幅波动性，价钱高位及不踏实性关于末端需求有一定影响，对产业链相干公司盈利智商影响较大。

3)锂电产业链要点形势鼓舞不足预期：要点项盘算推算鼓舞是相干公司撑抓营收和利润的错误，亦然成长性的反馈，要点形势鼓舞不足预期将影响当期和远期功绩，同期影响产业链踏实性。

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