文｜麓山侃财

6 月 26 日，杉杉股份收到宁波中院转发的券商营业部股票明细对账单，上头写着一组冰冷的数字：郑驹名下181万股杉杉股份股票被强制平仓。

这意味着，首创东说念主郑永刚的宗子透顶失去了在眷属企业的临了一点股权。

这场执续两年多的朱门内斗，最终以郑驹的股权清零、周婷接掌“烂摊子”而告终，但留给本钱市集的，却是一个欠债超两百亿、股价集会三年暴跌的烂摊子，以及18万股民的抽噎控诉。

朱门内斗：权益游戏中的帝国坍塌

2023年2月10日，郑永刚在东京突发腹黑病物化，这个市值近400亿的新动力材料王国顿然失去了顶梁柱。

按照郑永刚生前“公司详情是要男儿交班”的推测，宗子郑驹在悼念会上誓词“接过旗子”，班师当选董事长。

联系词，遗孀周婷携三名未成年子女顿然发难，以招揽权为由质疑鼓吹大会正当性，并请求冻结按捺杉杉控股的中枢平台宁波青刚51%股权。这场权益博弈赶紧升级为法律干戈，1.53亿元股权被锁定三年，百亿帝国的按捺权顿然冰封。

过程数月拉锯，两边在2023年5月达成息争：郑驹留任董事长，周婷投入董事会。

但名义的坦然并未看护多久。2024年11月，郑驹顿然“因使命原因”辞任，周婷慎重接掌杉杉系。

此时的杉杉集团早已千疮百孔——欠债飙升至122.65亿元，短期债务占比93%，超80%执股遭法令冻结。

更致命的是，监管利剑落下：2022至2024年间，杉杉控股通过供应商占用上市公司资金17.88亿元，耐久避讳不报。

2025年6月，宁波中院对郑驹执有的181万股杉杉股份进行法令强制实践，实践均价区分为8.93元/股和9.75元/股，其执股数目归零。

与此同期，郑驹因与重庆宝亚生意保理集团的左券纠纷被列为失信被实践东说念主，名下钞票遭轮候冻结。还是被委托厚望的“90后”交班东说念主，最终以“老赖”身份消沉退场。

财务雪崩：上市29年首亏背后的致命伤

股权争斗的硝烟尚未散尽，杉杉股份的财务危急已透顶爆发。

2024年财报浮现，公司营业收入186.8亿元，同比下跌2.05%；归母净利润巨亏3.67亿元，同比下跌147.97%，成为上市29年来初次亏欠。扣非净利润亏欠更是高达7.68亿元，同比暴跌451.08%。

法规2024年末，公司总欠债236.73亿元，有息欠债159.3亿元，占比67.29%，而账面货币资金仅27.71亿元，存在53.55亿元短债缺口。

现款流危急尤为夺目。自2013年以来的12年里，杉杉股份谋划行径产生的现款流量净额有7年为负，造血速率恒久赶不上出血速率。

2025年一季度虽罢了净利润3314万元，但谋划行径现款流净额为-1.5亿元，同比暴跌146.37%，主要因偏光片业务销售额增长导致营运资金占用激增。

现在，控股鼓吹杉杉集团的债务危急已传导至上市公司。

2025年1月，杉杉股份的控股鼓吹杉杉集团被三家银行请求停业重整。3月20日，法院裁定，杉杉集团与其全资执有的宁波一又泽贸易有限公司进行实质吞并重整。杉杉集团的控股鼓吹杉杉控股，同期亦然杉杉股份的第三大鼓吹，执有4.11%的股份。

在杉杉集团重整听证会上，新任掌舵东说念主周婷承受强盛压力。会背靠近记者时，她难以装璜失意激情：“背面还有好多使命要作念，也许更大的挑战在背面。杉杉不打消，不躺平。”

除此以外，2025年2月，杉杉控股一致步履东说念主鄞州捷伦所执4829.33万股被划拨至债权东说念主名下，控股鼓吹阵营执股比例从50.51%降至48.37%。

6月25日，杉杉控股执有的1300万股被法令科罚，由盛名“牛散”魏巍以每股8.42元、总价1.09亿元竞得。法规2025年6月，杉杉控股过火一致步履东说念主的执股比例已下跌到26.36%。

更要命的是，杉杉控股过火一致步履东说念主累计被冻结股份达6.06亿股，占其执股比例的100%，若被强制科罚，按捺权变更风险一触即发。

本钱绞杀：股民血汗钱沦为博弈断送品

股权之争与财务危急的双重打击下，杉杉股份股价从郑永刚死灭时的18元/股暴跌至2025年6月的9.78元/股，市值挥发超200亿元。

更令投资者悔恨的是，法律追责的大网正在收紧。2024年6月，宁波证监局查明杉杉控股通过预支款等模样占用上市公司资金17.88亿元，并存在多起联系往来未知道。

法规2025年6月，已有295名股民向法院拿起索赔，条目补偿区间内的投资损失。“咱们不仅亏了钱，还要靠近漫长的诉讼，这几乎是双重折磨。”一位投资者在股吧留言说念。

那么，杉杉集团的重整能否让杉杉股份罢了“涅槃更生”吗

2025年3月，鄞州法院裁定受理杉杉集团及一又泽贸易的重整请求，现在正在公开招募重整投资东说念主。

法规6月，深纺织A+深圳国资长入体、宁德时期、宁波工投集团等已提交尽调请求，可能造成“产业本钱主导+场地国资护航+财务本钱套利”的搀杂景象。

若重整告捷，公司有望剥离低效钞票、引入政策投资者，但中枢钞票7.82亿股杉杉股份（占比34.71%）已被高比例质押与冻结，重整难度超乎联想。

杉杉股份的悲催，是眷属企业管制失效、高杠杆延伸与行业周期下行共振的恶果。这场执续两年的权益游戏，最终以郑驹股权清零、周婷接盘烂摊子而罢了，但留给本钱市集的，却是一个欠债超百亿、市值挥发75%的“僵尸企业”，以及18万股民的抽噎控诉。

在这场莫得赢家的干戈中，投资者用真金白银为企业管制弱势买单，监管机构需反想怎么加强对控股鼓吹资金占用的监管，而企业家更应显着：任何背离生意履行的权益博弈，最终齐将反噬企业根基。

杉杉股份的故事粗略是个极点案例，但它所揭示的教养万博体育app下载，值得每一个本钱市集参与者深想。